2025年，以太坊生态系统在流动性再质押（Liquid Restaking）领域继续扩展。据DefiLlama最新数据显示，目前以太坊流动性再质押协议的总锁仓量（TVL）已达到103.38亿美元，显示出该赛道正受到越来越多资金关注与参与。然而，从排名前五的协议来看，各项目在过去7日的表现出现明显分化，反映出市场在快速发展的同时也在经历结构性调整。
目前，占据主导地位的是ether.fi，TVL高达67.82亿美元，占整个以太坊再质押TVL的近66%。在过去一周内，ether.fi的TVL上涨0.55%，虽涨幅不大，但稳定的增长显示出用户对其协议安全性和收益策略的认可。ether.fi通过将质押资产用于支持不同验证服务，同时维持用户资产的流动性，是当前最具影响力的再质押平台之一。
Kelp位居第二，其TVL为13.43亿美元。不过，其在过去7日内出现了1.18%的下滑。作为一个侧重于模块化质押策略的协议，Kelp近期的轻微下降可能与市场短期调整或用户资产重新分配有关。这种波动也反映出在竞争激烈的再质押赛道中，协议需要持续优化收益结构与用户体验以维持增长。
第三名是Renzo，TVL为7.53亿美元，7日降幅为0.77%。Renzo以其轻量化质押路径和用户友好界面受到一定欢迎，但从TVL走势来看，其增长势头已有所放缓，显示在中小型协议中，资本聚集效应仍需更强的产品创新来支撑。
Mantle Restaking目前TVL为5.15亿美元，过去7日降幅为3.63%，为前五名中降幅最大的协议。Mantle是Mantle Layer2生态的一部分，其流动性再质押产品虽然与L2资产挂钩，但当前的表现显示其在市场波动面前仍缺乏足够抗压能力。这也提示项目方需要在风险控制与收益回报之间取得更好平衡。
排在第五的是Mellow LRT，TVL为3.27亿美元，在前五协议中表现最好，7日涨幅为1.76%。Mellow以其模块化、可组合性强的LRT产品吸引了一批长期看好再质押机制的用户。虽然TVL总量仍小于其他几家，但其稳健增长的表现或预示着具有良好上升潜力。
整体来看，2025年以太坊再质押市场已进入资金深度布局的新阶段。TVL突破百亿美元不仅反映出用户对这类协议的接受度正在提升，也说明再质押这一新兴叙事正在成为DeFi市场重要增长点。然而，随着更多项目进入赛道，竞争也日趋激烈。各大协议在收益结构、资产安全性、用户体验等方面的差异化策略，将决定其能否在新一轮流动性竞争中占据一席之地。对投资者而言，除了关注短期收益，也需关注协议背后的安全机制和长期可持续性，以更理性地参与这场再质押浪潮。
