2025年，美国经济面临的结构性问题再次引发全球金融市场的关注。新加坡银行（Bank of Singapore）首席经济学家Mansoor Mohi-uddin近日在一份研究报告中指出，美国信用评级在上周五遭遇下调，这一事件不仅对美国自身经济前景构成压力，也对全球投资者信心产生深远影响。报告从多个维度解析了信用评级下调背后隐藏的经济隐忧，并预测未来美债和美元市场的走势。
首先，报告强调，美国财政状况持续恶化是本轮评级下调的核心原因之一。随着联邦政府赤字不断扩大，债务占GDP的比重屡创新高，市场对美国财政可持续性的信任遭遇挑战。Mohi-uddin指出，这种趋势将推动长期国债收益率走高。他预计，未来12个月，美国10年期国债收益率可能升至5.00%，这一数字相比过去几年的水平显著上扬，反映出投资者要求更高回报以应对财政风险。
其次，该行分析认为，评级下调直接削弱了美国国债作为全球“避风港”的地位。在过往经济动荡期，美元资产因其高流动性和美国经济的相对稳定性而被视为安全资产。然而，随着美国财政前景恶化与信用评级下降，避险资金开始寻求其他选项，如黄金、欧元区债券以及某些新兴市场资产。这一转变加强了Bank of Singapore此前提出的观点：美元已在2024年见顶，接下来可能面临长期回调。
第三，Mohi-uddin进一步指出，美国的巨额财政赤字和通货膨胀压力，可能迫使美联储不得不在更长时间内维持较高的政策利率水平。尽管通胀自2023年以来已有所缓解，但仍高于美联储2%的目标，结合财政支出高企和劳动力市场紧张，美联储在货币政策上空间有限，降息周期难以快速开启。
此外，评级下调还可能带来更广泛的金融市场连锁反应。一方面，美国国债在全球金融系统中占据基石地位，其信用变化可能影响抵押品价值、银行资本充足率评估以及保险公司和养老金的资产配置。另一方面，美元信用受损也可能促使多国加快“去美元化”步伐，进一步影响美国在全球金融体系中的主导地位。
总的来说，Mansoor Mohi-uddin的分析表明，美国面临的不仅是一次评级事件，更是一次对其宏观政策与全球信用地位的全面检验。当前的财政赤字、利率政策与美元走势构成了一个复杂且相互关联的局势，任何一个环节的变化都可能加剧经济和金融市场的波动。
在全球多极化和货币竞争愈演愈烈的2025年，投资者和政策制定者必须更谨慎地评估美债、美元及相关资产的未来走向，并关注全球经济秩序正在悄然发生的结构性变化。
