2025年，随着全球金融环境持续变化，市场对利率走势的关注愈加高涨。摩根士丹利近日发布最新报告称，港元银行同业拆息（Hibor）在经历了近期的持续下跌后，未来几个月内有可能出现反弹。该机构指出，部分市场过剩流动性预计将被重新吸收，这可能为Hibor的反弹提供支撑。
根据摩根士丹利的分析，近期Hibor的下滑主要受到三大因素的共同作用。首先，香港金融管理局为稳定港元汇率区间，向市场注入了大量港元流动性。这一操作导致市场中流动性充裕，从而抑制了短期利率的上行。其次，美元市场的抛售压力有所缓解，削弱了对港元避险需求，从而减轻了Hibor上行的动力。第三，近期港股市场的资金流入减缓，意味着投资者对港元的需求减少，这也促使利率持续走低。
不过，摩根士丹利认为，这种低利率环境难以长期维持。随着香港金管局逐步回收流动性、市场环境趋于稳定，Hibor有望出现一定幅度的技术性反弹。报告指出：“我们认为未来几个月内Hibor回升的可能性正在增加，尽管确切的时点仍较难预测。”
此外，摩根士丹利也对港元利率的长期趋势作出预判。该机构预计，Hibor将维持在相对高位，直到2026年美联储可能启动下一轮降息周期。由于香港利率政策与美国货币政策紧密相关，美联储的举动将直接影响港元资金成本。换句话说，若无外部利率政策的重大转变，港元Hibor在短期内大幅下行的可能性并不大。
市场分析人士普遍认为，Hibor的反弹将对香港本地信贷市场、房贷成本及企业融资产生一定影响。对借贷者而言，未来融资成本可能上升；而对银行来说，则可能带来利差的扩张，从而改善盈利能力。
总的来看，摩根士丹利的判断反映出市场对于短期资金价格走势的关注正逐步升温。随着流动性环境变化、全球利率政策调整以及投资者行为转变，港元Hibor的动向将成为观察香港金融市场稳定性与资本流动趋势的重要指标之一。在目前这一充满不确定性的全球金融背景下，企业和投资者均需保持警觉，灵活应对潜在的利率反弹风险。
