2025年5月，美联储工作人员在最新一次内部会议中提出了明确的滞胀预测，这一信息由被誉为“美联储传声筒”的记者Nick Timiraos披露。此次会议的讨论内容对即将于下个月发布的《经济预测摘要》（SEP）具有重要影响，可能成为美联储经济展望的核心框架。
在此次会议上，美联储工作人员虽然采用了相对冷静的措辞，但他们对经济前景的判断透露出一定的担忧。首先，劳动力市场明显出现了实质性的放缓迹象，预计今年失业率将有所上升，并且在未来几年，即到2027年，失业率将维持在较高水平。这意味着过去几年一直强劲的就业增长势头将面临调整，劳动力市场的紧张状况将有所缓解，但这也反映出经济增长压力的加大。
与此同时，工作人员对通胀走势也做出了较为关键的预测。他们预计2025年通胀将“显著”上升，表明价格水平在今年可能出现较大幅度的上涨。到了2026年，通胀增速预计将放缓，价格涨幅会较小，但仍需警惕通胀压力未必完全消退的风险。值得注意的是，工作人员坦言，如果对2026年和2027年的通胀预测存在偏差，更可能是低估了通胀风险，而非高估。
这一预测透露出美联储对当前经济面临的复杂挑战的清晰认识。滞胀，即经济增长放缓与通胀上升同时出现的现象，给货币政策制定带来了难题。通常，为抑制通胀，美联储会采取加息等紧缩措施，但如果经济增长乏力且失业率攀升，过度紧缩可能加剧经济衰退风险。因此，如何在抑制通胀和维持就业稳定之间找到平衡，成为美联储当前的主要难题。
此外，滞胀环境也可能影响市场预期和投资者情绪，增加金融市场的不确定性。投资者将密切关注美联储下一步的政策动作以及《经济预测摘要》的具体内容，以评估未来的经济走势和政策方向。
总体来看，美联储工作人员的滞胀预测标志着美国经济正处于一个敏感且复杂的转折点。失业率上升和通胀持续的可能性提醒各方，尽管经济有望维持一定韧性，但挑战依然严峻。未来几个月，美联储的政策选择将对经济复苏路径产生深远影响，市场和公众都将密切关注其政策调整的节奏和力度。
