据官方消息披露，美国证券交易委员会（SEC）下属的加密特别小组近日与 CoinShares International Limited 及其法律顾问 Chapman & Cutler LLP 举行了正式会谈，围绕在美国推出加密资产交易所交易产品（ETP）所面临的关键监管问题展开深入讨论。这一会议反映出监管机构与业内领先企业正试图就加密资产市场的合规路径达成更清晰的共识。
此次会谈涵盖了多个与加密资产 ETP 相关的核心议题。首先，双方就如何在 ETP 结构中有效整合质押（staking）机制进行了探讨。随着越来越多的数字资产基于权益证明（PoS）机制运行，质押收益成为投资者关注的重要部分，但如何在确保合规的同时实现收益回馈，在现行法规下仍存较大挑战。
此外，SEC 与 CoinShares 代表还讨论了审查新型加密资产 ETP 申请的适当标准问题。传统 ETF 的审批流程与加密资产产品存在显著差异，如何设定一个既能保障市场稳定，又不抑制创新的审查框架，是推动新产品落地的关键。
托管问题亦是讨论重点之一。加密资产的安全性和托管机制直接影响到机构投资者的参与意愿。相比传统证券，加密资产的私钥管理、黑客风险和交易透明度等方面需要更严格的技术与法律保障措施。SEC 表示，将继续评估当前托管标准能否满足加密资产 ETP 所需的安全与合规要求。
在产品运营机制方面，会议还比较了加密资产 ETP 采用实物申赎与现金申赎模式的利弊。实物申赎模式更贴近传统 ETF 的结构，但在加密资产的流动性与监管透明度方面存在一定限制；现金申赎则可规避部分风险，但可能影响产品对现货市场价格的跟踪效率。
值得注意的是，会议也就注册投资公司是否能够投资加密资产 ETP 展开讨论。当前，美国法规对注册投资公司持有非传统资产类别有诸多限制，如何在监管框架内为其开辟合规路径，将直接影响加密 ETP 的市场容量与机构参与程度。
CoinShares 方面在会议中还重点介绍了其在欧洲的成功经验。截至目前，CoinShares 在欧洲市场管理的加密资产 ETP 规模已超过60亿美元，涵盖13种数字资产及3个数字资产指数，合计推出20只公开上市的 ETP 产品。该公司强调，其欧洲业务的合规运营经验可为美国市场提供有力参考。
这场会议的召开，标志着美国监管机构对加密资产 ETP 的态度正趋向更为开放与审慎的务实路线。虽然短期内有关产品在美获批仍存在不确定性，但此次交流无疑为行业建立与监管机构之间的桥梁奠定了基础。未来，随着更多细节与制度的明确，加密资产 ETP 在美国市场的推出有望加速，从而推动这一新兴资产类别的进一步机构化与合规化。
