2025年，人工智能行业的龙头企业OpenAI正与其最大投资方微软就未来合作结构展开新一轮谈判。据《The Information》援引知情人士消息，OpenAI已提出一项新的提案：希望在即将完成重组的新营利性架构中，微软能获得约33%的股份，而作为交换，OpenAI将请求微软放弃其原有的未来利润分配权。
这一谈判背后的动因，反映了OpenAI正处于战略转型的关键节点。从非营利组织起家，到近年来逐步建立“有限利润”子公司结构，再到如今寻求更具资本市场吸引力的“完全营利性”运营体系，OpenAI正在试图解锁更多资金渠道，以支持其对超大规模AI模型的持续训练与产品化投入。
当前，微软是OpenAI最重要的外部支持者之一。据公开资料，其向OpenAI投资的总额已超过130亿美元，主要以云服务支持、资金投入及专利许可的形式提供。此前，微软享有OpenAI利润的一定比例分成，但受限于OpenAI特殊的“ capped-profit”（利润封顶）结构，其分成预期受到较多限制。
此次OpenAI提出的交易结构调整意图，一方面是希望通过将微软变成更具参与权的“股东”，来稳定并强化双方长期合作关系；另一方面，则是释放微软在“利润回报”机制上的压力，为其后续引入更多资本开辟空间。
值得注意的是，OpenAI正考虑在2025年底前完成公司治理重构，并不排除未来推动公开上市的可能。而为了吸引公共资本市场对其估值与治理结构的认同，清晰、对称的股东权利安排尤为关键。在这一背景下，微软的角色从“支持者”转向“战略股东”，无疑能提升OpenAI的资本市场吸引力与治理稳定性。
此外，有分析指出，OpenAI此举可能也是为了在当前与微软就资源配置、产品主导权的博弈中争取更多自主权。微软虽然为其云基础设施和技术落地提供强大后盾，但也逐步在其Copilot产品线中形成对OpenAI技术成果的主导权。为了避免长期被锁定于“技术供应商”定位，OpenAI显然希望在治理层面换取更多灵活性。
总的来看，OpenAI寻求与微软达成的新协议是一场精密的战略平衡尝试：通过股权转让稳定合作关系，同时释放长期利润分配权来降低微软对自身治理结构的干预。这种操作不仅透露出OpenAI对长期独立发展的渴望，也反映出AI基础模型研发企业在走向商业化、资本化过程中所面临的结构性挑战。
未来几周内，若微软同意这一提议，OpenAI的重组计划或将快速推进。反之，谈判破裂则可能引发双方合作关系的调整，甚至影响OpenAI筹资与上市节奏。无论结果如何，这场博弈都将在2025年的全球AI产业版图中留下浓重一笔。
