在2025陆家嘴论坛“全体大会二：增强全球货币政策的协调性”上，全国政协原副主席、中国人民银行原行长周小川发表了对于全球宏观经济政策协调的深刻看法。他指出，当前全球宏观政策的协调仍处于“无机构、无工具、无共识”的“三无”状态，缺乏系统性机制支撑，亟需国际社会正视和应对这一结构性难题。
周小川在发言中回顾了货币政策的传统特性。他表示，过去很长时间里，全球货币政策以及更广泛的宏观经济政策都是各国“各自为政”的事务。每个国家根据自身的通胀目标、就业状况、财政状况等制定政策，基本不存在协调的必要或可能。这种政策独立性的逻辑建立在经济体相互联系程度不高的基础之上。
但随着全球化进程的加快，特别是进入21世纪以来，全球经济周期出现了越来越明显的趋同现象。发达经济体之间的联动性增强，新兴市场对发达国家政策的敏感度上升，货币政策的“外溢效应”愈发明显。以美国为代表的储备货币国家在加息或降息时，不仅影响本国市场，也会迅速传导至全球金融系统，影响资本流动、汇率稳定和资产价格。
在这种格局下，周小川认为，储备货币国家应在政策制定过程中更多地考虑其对全球的影响，尤其是在发生金融危机、通胀高企或经济衰退的特殊时期。他强调，全球市场相互关联度的加深要求国家之间逐步建立起一定的政策协调意识。
然而，现实中这一协调机制仍显滞后。周小川指出，目前全球范围内没有一个专门机构能够承担起协调各国宏观经济政策的职能。国际货币基金组织（IMF）虽具有某些建议与监测能力，但缺乏强制手段；G20虽然提供了一个对话平台，但其协调效果有限，尤其在政策落地方面难以形成实质性约束。
此外，各国在政策理念、经济阶段、治理体系等方面存在显著差异，导致即便有平台，也难以形成共识。缺乏统一的工具和应对机制，使得在危机来临时，各国往往仍倾向于优先考虑自身利益，从而导致全球协同反应迟缓甚至出现政策冲突。
周小川的讲话被认为是对当今国际经济治理体系的一次深刻提醒。在全球面临诸如高利率周期、地缘政治紧张、通胀压力复苏等多重挑战的背景下，加强全球货币政策的沟通与协调，已不仅仅是一个理想化目标，而是迈向更稳定全球金融秩序的现实需要。
他呼吁，未来应推动建立具有代表性和执行力的全球宏观政策协调机制，从制度、工具和共识三个层面逐步突破当前“三无”困局。这不仅关乎全球金融稳定，也关系到发展中国家在全球经济体系中的可持续发展权利。
此次讲话引发与会者广泛关注，部分学者建议以G20为基础，配合IMF改革推动建立常态化的宏观政策评估与协调机制，为应对未来潜在的全球经济冲击提前做好准备。
