在美联储即将公布2025年第二次前瞻性点阵图之际，市场高度关注其未来货币政策走向，尤其是年内降息次数的预期变化。点阵图作为FOMC政策制定者对未来利率路径的直观反映，历来被投资者视为评估利率前景的重要依据。鉴于当前经济面临通胀压力与增长放缓的双重挑战，此次点阵图所透露出的政策意图，将在很大程度上影响市场的短期走向。
回顾今年3月份美联储上一次发布的经济预测可以为分析当前政策意图提供重要参考。当时，大多数美联储官员预计2025年美国GDP增速将放缓至1.7%，相较2024年有明显回落。这一预期反映出美联储对经济增长前景的谨慎态度，尤其是在全球贸易摩擦、地缘政治不确定性和国内消费放缓等多重压力下，美国经济的增长动能逐渐减弱。
与此同时，失业率预期也从2024年的相对低位上调至4.4%，显示出劳动力市场可能出现边际走软的趋势。尽管失业率仍处于历史相对低位，但若企业在高利率环境下持续压缩用工规模，则就业市场未来可能面临更明显的放缓。
在物价方面，美联储所偏好的通胀指标——核心PCE（个人消费支出）价格指数，预计将在2025年上涨至2.7%。这一数值高于2%的长期目标，显示出通胀粘性依旧存在。值得注意的是，预测中提到的通胀上行部分受到了加征关税带来的成本推动影响，这意味着即便经济增长放缓，结构性因素仍可能令物价维持在较高水平。
最受市场关注的莫过于利率路径的预期。根据3月点阵图的中位数预测，美联储预计将在2025年下半年降息两次，并在2026年进一步降息两次。这一节奏体现出一种渐进式、可控的宽松路径，意在在不引发市场大幅波动的前提下，逐步释放政策空间。
而今晚即将公布的新点阵图，将成为检验这一路径是否仍被坚持的关键。如果降息次数减少，或是首次降息时间点推迟，可能意味着美联储对通胀控制的信心尚不充足；反之，若降息次数增加或前置，则可能表明政策制定者更为担忧经济下行风险，或认为当前利率水平已对经济构成明显抑制。
随着通胀数据出现波动、就业数据开始回落、全球金融环境趋紧，美联储面临着更复杂的政策抉择。点阵图中的细节——无论是个别委员预测的利率区间，还是中长期利率中值的调整，都可能对债券收益率、美元汇率以及风险资产价格产生深远影响。
因此，无论是投资者、企业决策者还是普通消费者，都将密切关注美联储在本轮点阵图中传递出的政策信号。这将不仅是对2025年经济走向的一次官方解读，也可能成为全球市场预期重构的转折点。
