根据分析师 Carmelo Alemán 援引 CryptoQuant 的链上数据，6 月份以太坊（ETH）市场呈现出一股强烈的机构囤币趋势，或正预示着价格即将迎来一轮剧烈的反弹行情。数据显示，截至 6 月 30 日，严格筛选的长期持币地址（不含交易平台、且历史几乎无转出记录）共计持有 2274.65 万枚 ETH，相较月初的 1672.81 万枚增加了整整 601.84 万枚，涨幅高达 35.97%，创下有史以来单月净增最高纪录。
这些高黏性囤币地址的平均购入成本为 2114.70 美元，而以 7 月初 ETH 市价 2565 美元计算，已实现约 21.29% 的浮动收益。这类地址通常属于机构投资者、ETF 基金和加密领域的大型持币者，他们并未选择短期套利，而是通过 Lido、Binance 等头部质押协议获取额外收益，并耐心等待价格突破的时刻。
除了囤币趋势明显，ETH 的流动性质押规模也在同步增长。6 月份，流动性质押的 ETH 数量从 3454.6 万枚升至 3552.6 万枚，月内净增近百万枚，涨幅达 2.83%。7 月 1 日更进一步刷新历史新高，达到 3556.4 万枚，显示出市场参与者持续将 ETH 投入锁仓协议以获取收益，减少流通盘抛压。
Alemán 分析指出，当前 ETH 市场呈现出一种微妙的“链上数据与价格走势背离”现象：尽管现价仍未显著突破，但链上大量资金正在悄然进场，尤其以长期持有者和结构性投资者为主。他将这种现象比喻为“弹簧效应”——价格如同被压缩的弹簧，在资金集中吸筹且锁仓不断加深的背景下，未来一旦迎来催化剂事件或技术性突破，可能引发更为剧烈的价格反弹。
这类链上数据的背后逻辑，表明市场的筹码正在快速向少数坚定持有者集中。尤其在美联储降息预期升温、以太坊现货 ETF 有望在下半年落地等宏观利好刺激下，ETH 的价格基础正变得更加稳固。
总的来说，尽管短期内 ETH 尚未迎来显著行情突破，但从持币结构、锁仓数据及历史收益角度来看，市场正在累积动能。若后续政策、宏观经济或链上技术催化出现，“弹簧式”反弹行情可能就在眼前。对于中长期投资者而言，当前或正是战略布局 ETH 的重要时间窗口。
